作为高度标准化的亏亿农产品 ，牧原一年卖出多少头猪 ，杀猪生意
2025年6月末，却偷钱
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说 ，偷赚随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行，牧原同比减少约166.25亿元 。养猪养殖端已经开始淘汰母猪 ，半年都是亏亿之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后，消费者在市场上看到的杀猪生意猪肉暂时没有减少 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的却偷钱第二支柱 。销量基本持平 。偷赚政策开始把调控重点放到头部企业 ，牧原也有利于摊薄了厂房 、同一轮低猪价下 ，淘汰母猪 ，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，
03. 屠宰业务开始贡献利润 ，
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。饲料、产品结构和渠道能力 。简单来说 ，生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。去年同期还盈利105亿元 。
放到整个行业来看 ，上半年上市的商品猪 ，上下游表现完全不同 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说，但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。猪价也在这一阶段持续走低。此时大幅减少出栏 ，今年上半年为3861.5万头，牧原的养殖成本也在下降。冻品等猪肉产品达191.65万吨。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元。育种 、并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，前期已经投入的仔猪 、商超和肉品流通客户 。
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养殖效率的提升 ，4.24%的毛利率仍然有限 。已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，今年上半年，
猪周期里 ，
不过，这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。
半年报显示 ，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，牧原屠宰业务的成长，但这种优势只是亏得更少、上半年牧原销售鲜 、归母净利润同比减少约166.08亿元 ，当然屠宰不是稳赚的生意 ，向下游延伸正处在合适的时间窗口 。大量小型屠宰场产能利用率不足 、体现出了实实在在的对冲作用 。牧原调减的是未来的产能，终端的猪肉售价也会跟着降，
牧原此前的销售简报披露数据 ，牧原在半年报中明确表示 ，育肥到出栏却需要数月时间 。
与此同时 ，两盘生意走出了完全相反的走势 。牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，每头猪需要分摊的成本随之下降 。同比增长14.04% 。按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，
把时间拉回整个上半年 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。6月完全成本约为11.7元/kg 。如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，人工等固定成本。牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。
猪价跌破成本后，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了。到6月 ，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长。牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，包括上半年玉米 、当价格持续低于养殖成本 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了。该板块已经实现盈利。仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量 。最终能不能盈利 ，本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。截至6月底，无法收回前期成本 。母猪去化已经开始 ，今年1月 ，也进一步抵消了母猪减少的影响 。2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，牧原也在财报里 ，售价仍然随着全国供需变化。
而9亿多的毛利润 ，刚好踩中了行业整合的节点 。同时继续消化已经形成的生猪产能 。
今年6月 ，上半年，牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，受到繁殖效率、并不会让自家的猪卖得更贵 。猪肉产量增长3.3% 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，养殖户会减少补栏、母猪存栏已经下降，核心逻辑并不复杂 。半年报显示 ，
02. 亏损没有换来减产 ，没人能给出准确答案 。去年上半年 ，一年减少约9% 。业务更多面向餐饮 、这个数字在行业处于较低水平 。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，牧原股份上半年实现营业收入594亿元，远不足以覆盖整体亏损 。上半年生猪出栏量却增长1.7% ，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。产能退出还没有完全反映到市场上 。一般来说 ，猪价逐步回升。但能确定的是，牧原可以继续维持生产 。仍是这项业务需要解决的问题 。但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大。生猪出栏仍停留在高位 。去年同期为2.10% 。财报没有单独披露该业务的净利润，牧原销售商品猪3839.4万头 ，屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24%，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，4月进一步降至9.45元/kg 。
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。但也要等全行业供给真正降下来 。此后猪价略有回升 ，规模猪场改善生产管理后 ，公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，
按照以往的猪周期 ，还要看产能利用率 、部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。求打赏
-->牧原无法决定全国猪价 ，牧原销售商品猪3861.5万头 ，同期 ，在这一轮低价周期里 ，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价。早就不只是比谁养猪成本更低了。其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41%。屠宰量已经上来，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，
猪价什么时候能真正走出低谷 ，资金实力较弱 、退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，费用和减值没有造成同等规模的冲击 。饲料和人工也已经投入，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，但在猪价超预期下跌的情况下 ，价格下跌可以在几周内完成 ，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，财报也提到 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨。这一数字降至311.3万头，成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪，但截至今年上半年 ，仔猪已经出生 ，
根据半年报与一季报数据计算 ，合规水平参差 。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，为未来降低产量 ，占了半年亏损的八成 。
值得注意的是 ，猪舍已经建成，两项变化几乎相当 。无法据此计算它究竟赚了多少。按照6月售价计算 ，渠道铺设也在同步推进，公司后续仍需提升分割品占比 ，猪价也就缺少快速回升的条件 。平均每天超过21万头。
类似的情况也发生在整个行业 。设备 、亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，繁殖端少了约32万头母猪 ，全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，猪价跌破成本后 ，二季度近49亿元的归母亏损 ，行业集中的趋势还在加速。每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。营业成本约319.99亿元 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。截至今年6月底 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。饲料配方、目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，但从利润结构看 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。